Ang mga mahilig sa tokenization sa parehong Crypto at tradisyonal Finance ay maaaring magulat na marinig na higit sa $1.5 trilyong halaga ng mga kasunduan sa muling pagbili at iba pang anyo ng securities financing ay isinasagawa buwan-buwan gamit ang mga pribadong blockchain.

Bagama't ito ay isang piraso ng napakahiwa-hiwalay, multitrillion-dollar na merkado, ang mga pribadong blockchain loop na ito ay ginagamit sa isang disenteng sukat ng marami sa mga pinakamalaking bangko at institusyon sa mundo, na madaling nakakabawas sa pinaka-hyped na tokenization ng mga real-world na asset (RWA). ) na nauugnay sa mga bukas na chain tulad ng Ethereum.

Sa katunayan, maaaring ipagtatalunan na ang mga repo ledger na ito na nakabatay sa pahintulot, under-the-radar ay ilan sa mga pinakamatagumpay na aplikasyon ng Technology blockchain na umiiral dahil repo – kung saan hinihiram ang cash laban sa mga securities, kadalasang sobrang likidong Treasuries, na may napagkasunduang pagbili- back date at presyo – ang buhay ng pagpopondo sa mga capital Markets.

Ang mga titan ng Wall Street tulad ng JPMorgan at Goldman Sachs ay nag-aatubili na magbahagi ng partikular na data pagdating sa mga lugar tulad ng repo trading. Ang JPMorgan ay iniulat na nagpoproseso ng hanggang $2 bilyon na mga transaksyon sa isang araw sa Onyx blockchain nito, na nagpapahintulot sa mga kliyente nito na "malutas ang mga transaksyon sa repo na nagkakahalaga ng bilyun-bilyong dolyar sa loob ng ilang minuto, gamit ang mga matalinong kontrata upang mag-tokenize at maghatid ng cash at collateral sa isang solong ledger," Nikhil Sharma , pinuno ng paglago sa Onyx Digital Assets, sinabi sa isang email.

Mayroong higit na visibility sa daan-daang bilyon sa mga live repo na transaksyon ang ilan sa mga sistematikong mahalagang bangko ay pinagsama-sama sa tech consultancy Broadridge's Distributed Ledger Repo ( DLR ) platform, na humahawak ng $50 bilyon sa repo volume sa isang araw at ginagamit ng mga tulad ng Societe Generale , UBS, HSBC at Chicago-based trading giant DRW. Ang isa pang kilalang manlalaro ay ang HQLAx na nakatuon sa Europa (ang acronym ay para sa mataas na kalidad na mga liquid asset).

Pati na rin ang pag-clocking ng malaking volume, ang mga platform na ito ay bumubuo rin ng cross-chain interoperability at isinasama ang bank-grade cash settlement token. Noong nakaraang linggo, ang HQLAx, na binuo gamit ang enterprise-grade Corda ledger ng R3 at kasama ang HSBC, BNY Mellon at Goldman sa platform nito, ay nakakumpleto ng delivery versus payment (DvP) repo settlement sa London-based startup Fnality , isang provider ng institutional-grade digital cash na binuo sa isang pinahihintulutang bersyon ng Ethereum.

Noong nakaraang buwan, ang DLR ng Broadridge, na binuo gamit ang Canton Protocol, isang smart-contract ledger na ginawa ng Digital Asset, ay naging interoperable sa JPM Coin ng JPMorgan, na tumatakbo din sa isang privacy-focused fork ng Ethereum. Ginagamit din ang DLR na Commerzbank, na may mas maraming bangko na malapit nang pangalanan.

"Ang pakikipagtulungan sa JPM Coin, sa cash side, ay marahil ang pinakamalaking digital-cash initiative sa mundo, at kami ay marahil ang pinakamalaking collateral initiative sa mundo," sabi ni Horacio Barakat, pinuno ng digital innovation sa Broadridge, sa isang panayam . "Kaya ang pakikipagtulungan tungo sa interoperability na iyon ay napakahalaga."

Ang pandaigdigang pinuno ng mga digital na asset ng Goldman Sachs, si Mathew McDermott, ay nagtuturo sa mga inefficiencies sa conventional repo at securities lending Markets na dulot ng mga taon ng layering at fragmentation.

"Ang DLT ay may potensyal na makabuluhang mapabuti ang mga umiiral na proseso at lumikha ng mga bagong Markets tulad ng intraday repo at intraday FX kaya kamangha-manghang makita ang tagumpay ng mga platform tulad ng Broadridge's DLR at HQLAx habang patuloy silang lumalaki at lumalawak," sabi ni McDermott sa isang email, gamit ang acronym ng digital ledger Technology .

Para sa mga sangkot sa securities financing, ang blockchain ay palaging mukhang isang killer application. Ang isang "hindi kapani-paniwalang gulo ng spaghetti" ay kung paano inilalarawan ng HQLAx CEO Guido Stroemer ang malawak na gusot ng mga securities na kailangang pisikal na ilipat upang matugunan ng malalaking bangko ang kanilang mga obligasyon sa collateral. Ang pagiging kumplikadong ito ay humahantong sa mga bangko na bumili ng mga mamahaling labis na collateral buffer, na humaharap sa paminsan-minsang mga pagkabigo sa pag-aayos at mga time lags na nagreresulta sa intraday counterparty credit exposure.

"Naniniwala kami na ang pag-alis ng mga salungat na iyon ay makakapagtipid sa mga bangko sa pagitan ng 50 milyong euro ($54 milyon) at 100 milyong euro bawat taon, at talagang iniisip namin na konserbatibo iyon," sabi ni Stroemer sa isang panayam. "Maaari naming paganahin ang industriya ng pagbabangko na ilipat ang pagmamay-ari ng mga securities sa collateral na obligasyon ng pagpili, nang hindi aktwal na inilipat ang mga ito mula sa mga lokasyon ng kustodiya kung nasaan sila."

Inaasahan ni Stroemer na ang dami ng HQLAx ay aabot sa sampu-sampung bilyon sa pagtatapos ng taon. "Mayroon kaming napakalakas na pipeline ng mga volume na pinaplano ng mga institusyon na ilagay sa platform. Sa paglipas ng panahon, inaasahan naming magkaroon ng market share na humigit-kumulang 400 bilyong euro hanggang 500 bilyong euro ng aktibidad na nananatili sa platform, "sabi niya.

Dahil ang tokenization ay matatag na nakabaon sa Crypto mindset, magiging kawili-wiling makita kung paano nakakatugon ang mga closed loop na ito sa pampublikong blockchain sa salaysay ng TradFi. Bagama't ito ay pangunahing lumilipad sa ilalim ng radar, ang intraday repo na negosyo ng Broadridge ay maaaring magkaroon ng pinakamahusay na market ng produkto na akma sa lahat ng espasyo ng tokenization, sabi ni Rob Hadick, pangkalahatang kasosyo sa VC firm na Dragonfly.

"Ang mga uri ng on-chain na produkto ay magiging karaniwan para sa Wall Street," sabi ni Hadick sa isang panayam. "Sabi, hindi malinaw kung paano ito maaaring isalin sa anumang halaga ng accrual para sa mga pampublikong chain at sa mas malawak na ekonomiya ng Crypto . Mayroong isang argumento na maaaring ito ay isang 'gateway na gamot,' so-to-speak, ngunit nangangailangan iyon ng maraming paniniwala.

Oo, maaaring magkaroon ng pagbabagong senaryo kung saan ang mga katutubong securities ay inisyu sa isang pampublikong network at binabayaran ng bukas na digitized na pera, sabi ng Barakat ng Broadridge. Ngunit, aniya, nangangailangan iyon ng mga pagbabago sa regulasyon, at nariyan ang natural na pag-iwas sa panganib na kasama ng pagsasama ng bagong Technology, partikular na isang bagay na nakakagambala gaya ng paggamit ng pampublikong blockchain para sa transaksyon ng repo.

"Kung hihintayin mong mangyari iyon, makakaligtaan mo ang maraming mga agarang pagkakataon na nariyan ngayon, kung saan lumalabas ang mga pribado at semi-private na network," sabi ni Barakat.