Ang komunidad ng Crypto ay abala tungkol sa Bitcoin (BTC) na umabot sa pinakamataas sa lahat ng oras noong Martes.

Ngunit ang mga presyo ng pagbabahagi ng mga minero - na gumaganap ng isang mahalagang papel sa Bitcoin ecosystem - ay nabigo upang kopyahin ang nakakahilo na Rally bilang mga mamumuhunan, maingat sa paparating na mga panganib mula sa tinatawag na paghahati, ay sa halip ay nagbubuhos ng pera sa mga spot Bitcoin ETF .

Read More: Ano ang Bitcoin Halving?

Sa kasaysayan, ang mga minero ng Bitcoin ay nakita bilang isang proxy para sa presyo ng bitcoin, ngunit may mas mataas na pagbabalik noong nagrali ang BTC . Ang mga mamumuhunan sa buong mundo na T makabili ng Bitcoin mula sa mga palitan dahil sa mga paghihigpit ay maaaring bumili ng mga stock ng pagmimina upang makakuha ng exposure. Nakatulong iyon sa paggana ng higanteng Rally sa huling ikot ng bull market noong 2021.

Hindi nakakagulat, ang mga stock na ito ay bumagsak nang malaki sa kasunod na bear market at ilang mga high-profile na minero ay nagsampa din para sa bangkarota . Habang umusbong ang industriya mula sa malupit na taglamig ng Crypto at nilinis ng mga minero ang kanilang mga isyu, may pag-asa na ang kanilang mga presyo ng pagbabahagi ay makabangon sa gitna ng Rally ng Bitcoin . Ngunit may iba pang nangyari: Ang presyo ng Bitcoin ay tumaas nang humigit-kumulang 54% sa taong ito at umabot lamang sa pinakamataas sa lahat ng oras sa itaas ng $69,000 , habang ang Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI), isang pondo na sumusubaybay sa pagganap ng mga minero na ipinagpalit sa publiko, ay bumagsak ng humigit-kumulang 21% .

Ang disconnect na ito sa pagitan ng BTC at mga mining stock ay nagbigay sa mga mamumuhunan ng malungkot na paalala na ang bull run na ito ay iba.

Ang pangunahing driver ng Rally sa Bitcoin, sa pagkakataong ito, ay ang Securities and Exchange Commission sa taong ito na nag-aapruba ng spot Bitcoin exchange-traded funds sa US

Tulad ng mga stock ng mga minero, ang mga ETF na ito ay nakikipagkalakalan sa mga stock exchange - naa-access sa halos anumang American brokerage account. Nagbigay-daan ito sa mga mamumuhunan na makakuha ng mas direktang pagkakalantad sa digital asset nang hindi kinakailangang bilhin ang mga ito sa pamamagitan ng magkahiwalay na mga account sa mga palitan ng Crypto . Tiniyak din nito na maaari silang humawak ng Bitcoin nang hindi kinakailangang ilantad ang kanilang portfolio sa pabagu-bagong katangian ng mga stock ng pagmimina at kanilang mga panganib sa korporasyon.

"Sa pag-apruba ng mga produkto ng Bitcoin ETF, maaari na ngayong ma-access ng mga mamumuhunan ang direktang pagkakalantad sa presyo ng Bitcoin . Bago ang pag-apruba ng ETF, ang mga pampublikong stock ng pagmimina ay ONE lamang sa mga tradisyunal na sasakyan kung saan ang mga mamumuhunan ay maaaring makakuha ng pagkakalantad sa pagpapahalaga sa presyo ng Bitcoin ," Galaxy's Ang mga analyst ng pagmimina, na pinamumunuan ni Brandon Bailey, ay sumulat sa isang tala sa pananaliksik .

Posible na ang mga retail na mamumuhunan ay maaari pa ring bumili ng mga stock ng pagmimina, ngunit para sa mga institusyonal na manlalaro - ang mga gumagalaw ng karayom ​​sa karamihan ng mga kaso - ang mga short-selling na stock ng pagmimina ay naging ang ginustong kalakalan. "Ang mga institusyon ay tila mas malamang sa maikling panahon na mahaba ang Bitcoin ETF at maikling mga stock ng pagmimina, na nakita naming nagsimulang maglaro mula noong simula ng 2024," idinagdag ng ulat.

Maliban kung ang mga minero ay maaaring magpakita ng malakas na positibong henerasyon ng cash Flow , ang mga mamumuhunan ay malamang na mahihiya sa pagpopondo sa ilang mga minero, na naglalagay ng "mga hamon sa equity market para sa mas mababang margin, mas mataas na mga operator ng gastos na may mas mahinang track record para sa return on capital," sabi ng mga analyst.

Ang isa pang hadlang para sa mga stock ng pagmimina, sa pagkakataong ito, ay ang paparating na Bitcoin halving event sa Abril, na magpapalaki sa kompetisyon para sa mga minero. Ang paghahati ay bahagi ng code ng network ng Bitcoin upang mabawasan ang inflationary pressure sa Cryptocurrency. Ang mga minero ay ginagantimpalaan ng Bitcoin para sa pagpapatakbo ng network, ngunit bawat apat na taon, isang paghahati ang pumuputol sa reward na iyon sa kalahati.

Basahin ang kalahating saklaw ng CoinDesk dito .

Tumaas ang Bitcoin pagkatapos ng huling paghahati noong Mayo 2020, at sumali ang mga minero. Noong panahong iyon, T malalaking minero. Sa pagkakataong ito, gayunpaman, ang merkado ay masikip na may maraming malalaking minero, na makikipagkumpitensya para sa mga reward sa Bitcoin na babawasan sa 3.125 mula sa 6.25 Bitcoin. Higit pa rito, ang kahirapan sa pagmimina ng isang bloke ay tumaas din sa pinakamataas na antas, na magpapahirap sa mga bagay pagkatapos ng paghahati.

Ito ay nagdudulot ng malaking kawalan ng katiyakan para sa mga namumuhunan sa mga stock ng pagmimina. "Nangibabaw ang kawalan ng katiyakan kung aling mga minero ang makakalaban sa bagyo at makakaligtas sa napipintong pagbabawas ng kita," isinulat ni George Kikvadze , executive vice chairman ng Bitfury Group, sa isang post sa blog .

"Dahil dito, ang mga mamumuhunan ay naghahanap ng mga tiyak na katiyakan sa gitna ng kawalan ng katiyakan na ito at inililihis ang kapital sa nakikitang kaligtasan ng Bitcoin ETFs," dagdag niya.

Kaya, mayroon bang pilak na lining para sa mga minero?

Ang mga analyst ng Galaxy ay hinuhulaan na may ilang mga positibong uso na makakatulong sa mga minero. Ang ONE sa mga ito ay ang mga bayarin sa transaksyon, na maaaring maging "pinakamalaking wildcard" para sa kita sa pagmimina sa 2024. Dahil ang mga bayarin na nabuo ng Ordinals - mga asset na tulad ng NFT na naitala sa Bitcoin blockchain - ay nakatulong kamakailan sa kita ng mga minero, at makakatulong iyon sa kanila na manatili nakalutang pagkatapos ng kalahati.

"Bagama't maaari nating asahan na bababa ang hashrate kasunod ng paghahati [habang ang mga mahihinang minero ay nagsara ng kanilang mga operasyon], ang isang makabuluhang pagtaas ng bayad sa parehong panahon ay maaaring magpalaki ng mga kita nang sapat na mataas, na magbibigay-daan sa mga hindi gaanong mahusay na mga minero na kung hindi man ay hindi kumikita na magmimina pa rin sa margin. ," isinulat ng mga analyst.

Ang ilang iba pang mga opsyon na maaari ring makatulong sa mga minero ay kinabibilangan ng pag-hedging ng kanilang gastos sa kuryente at paggamit ng mined Bitcoin upang pigilan ang pagkasumpungin ng presyo. Ang mga analyst ay hinuhulaan din na ang mga merger at acquisition ay malamang na umakyat sa taong ito dahil ang mas maliit, hindi gaanong mahusay na mga minero ay malamang na kailangang bilhin ng mas malalaking mga minero upang makaligtas sa kompetisyon.

Read More: Ang Bitcoin Halving ay Nakahanda na Ilabas ang Darwinismo sa mga Minero

Samantala, sinabi ni Bitfury's Kikvadze na ang makasaysayang precedent ay nagpapahiwatig na ang mga minero ay "uunlad" pagkatapos ng paghahati, sa kabila ng pag-aalala ng merkado. Tiningnan niya ang performance ng mga stock ng mga minero na ibinebenta sa publiko noong Mayo 2020, na nagpakita na "ang mga minero ay hindi maganda ang pagganap o nanatiling pare-pareho sa Bitcoin sa mga buwan na humahantong sa paghahati, nalampasan nila ito sa kasunod na ' Bitcoin summer' bull run. "

Sa ngayon, hindi maganda ang pagganap ng mga minero sa presyo ng bitcoin patungo sa kaganapan ng paghahati. Kung totoo ang kasaysayan, maaaring may pagkakataon na ang mga stock sa pagmimina ay maaaring makakuha ng bid pagkatapos ng kaganapan ng paghahati, habang ang isang Rally sa presyo ng Bitcoin na lumampas sa mataas na lahat ay maaaring makatulong din.

"Ang kasalukuyang kalmado sa pampublikong traded Bitcoin miners ay isang pansamantalang pag-urong, inaasahang sa gitna ng paghahati ng kaganapan. Habang ang alikabok settles, matatag miners ay magniningning, at mamumuhunan ay dumagsa sa sektor," Kikvadze wrote.

Read More: Ang Susunod na Bitcoin Halving ay Magiging Isa pang Hype Cycle?