Es una pregunta interesante: ¿Cómo evolucionarán y se expandirán Tether y Circle, los mayores emisores de monedas estables denominadas en dólares estadounidenses, a medida que los sistemas Finanzas tradicionales sujetos a reglas se enreden cada vez más en la Cripto ?

Hasta ahora, estos actores del poder Cripto han tomado caminos diferentes.

Circle, que se presenta como la opción favorable al cumplimiento, se hace eco de los llamados de muchos reguladores a una coordinación global. Tether, por su parte, ha adoptado un enfoque práctico y reactivo que puede adaptarse de manera flexible a las variaciones nacionales, especialmente cuando se trata de combatir el crimen.

Las reglas sobre las monedas estables deberían armonizarse, no balcanizarse, dijo en una entrevista Dante Disparte, jefe de Regulación global y director de estrategia de Circle.

“No es que esos países estén cometiendo un error o haciendo algo mal; La inacción Regulación de Estados Unidos es en realidad la brecha”, y otros países están legislando para llenarla, afirmó. "Así que esa es la tendencia que deberíamos esperar: una balcanización de la industria a medida que más países levantan barreras y establecen reglas que favorecen tener una ventaja local".

La imposición de la regla de viaje a las transacciones de activos digitales ha creado un estándar en el que se pueden defender los puntos finales de las Cripto , dijo Disparate. "Ahora, imagínese si también se impusiera una legislación sobre las monedas estables donde la moneda a la que hacen referencia las monedas estables estableciera un piso para las expectativas en torno a la integridad financiera, los delitos financieros, el cumplimiento y una gran cantidad de otros estándares", dijo.

Tether, que no atiende a clientes estadounidenses y no tiene intención de hacerlo, ve el mercado de las monedas estables a imagen del eurodólar : depósitos en dólares mantenidos fuera de los EE. UU. y, por lo tanto, no sujetos a la regulación estadounidense. Ve el futuro en los Mercados emergentes y los países poco bancarizados y está formulando su propio enfoque para las colaboraciones en materia de aplicación de la ley.

La empresa podría afirmar que las agencias legales estadounidenses no tienen jurisdicción sobre ella, pero eso sería una estupidez, dijo en una entrevista el director general Paolo Ardoino. Tether, de hecho, se ofrece como voluntario para trabajar con autoridades estadounidenses como la Oficina Federal de Investigaciones (FBI) y el Departamento de Justicia (DOJ), así como con unas 40 fuerzas del orden de todo el mundo, dijo.

"Creo que el Tesoro debería trabajar con las monedas estables de forma proactiva", dijo Ardoino en una entrevista. “Tenemos herramientas como Chainalysis para Síguenos lo que sucede en el mercado secundario. Y, por cierto, no existen leyes que establezcan que los emisores de monedas estables sean responsables del mercado secundario. Pero creo que es nuestro deber monitorearlos de todos modos”.

Intentar abordar el crimen de manera rápida y práctica es una fuente de frustración, según Ardoino, porque las autoridades deben conseguir un juez, que tardará seis meses en dictaminar, y para entonces los fondos ya se han acabado, dijo. .

"Si el Departamento de Justicia quiere congelar algo, puede Contáctanos", dijo Ardoino. “Con precisión quirúrgica, podemos congelar cosas. Pero el Tesoro pone cosas en la lista SDN de la OFAC y después de un minuto desaparecen. Deberían venir a nosotros y decirnos: 'mira, estamos investigando a estos tipos, planeamos sancionarlos, ¿podemos congelarlos antes de anunciarlo públicamente?', así al menos podemos bloquear los fondos”.

OFAC es la Oficina de Control de Activos Extranjeros del Tesoro y SDN significa nacionales especialmente designados .

Ambas empresas han tenido sus problemas. A lo largo de los años se ha escrito mucho sobre la integridad de Tether (USDT), la moneda estable más grande, con una capitalización de mercado actual de 107 mil millones de dólares. La durabilidad de Circle, cuyo USDC tiene un tercio de su tamaño y tiene vínculos con el sistema bancario estadounidense, parecía bastante inestable en un momento durante el colapso del Silicon Valley Bank en 2023.

El contraste entre el atractivo de Circle para los valores financieros tradicionales y el enfoque práctico y reactivo de Tether ante las hondas y flechas de las criptomonedas se ilustra en sus reflexiones sobre el colapso de la moneda estable UST de Terra y su moneda de respaldo, LUNA , posiblemente el primer paso que derribó una casa. de tarjetas.

Algún tiempo antes de que Terra explotara, Ardoino sugirió que el proyecto era una "mala idea", dijo. Su denuncia fue recibida con desprecio: obviamente iba a ser negativo con respecto a la moneda estable algorítmica , recuerda que la gente dijo en ese momento, porque era un competidor que iba a robar parte del mercado de Tether.

"Por supuesto, sucedió Terra LUNA y Tether estuvo sujeto a mucha presión, y la gente decía que nos cerrarían y provocarían una corrida bancaria", dijo. “Pero logramos canjear 7 mil millones de dólares en 48 horas; Más de 20 mil millones de dólares en 20 días”.

Disparte de Circle lamenta los evitables "autoobjetivos" de las criptomonedas y cómo logró adquirir un "cuadro de mando tan accidentado" para una industria relativamente joven.

“Si se comportara con las reglas de dinero electrónico o de transmisión de dinero, que en los EE. UU. es un régimen estatal, habría protegido el capital, por ejemplo, con Terra LUNA. La gente no habría gastado nada”, dijo.