No confunda los despidos tecnológicos con una recesión

El viernes por la mañana llegaron dos noticias aparentemente contradictorias, cada una de ellas extraña y discutiblemente desagradable a su manera.

Por un lado, recibimos la noticia de que Twitter, ahora propiedad de un ELON Musk visiblemente agitado , ha amenazado con una ronda de despidos que podría recortar hasta el 50% del personal de la plataforma social.

Por otro lado, obtuvimos un informe de empleo que superó dramáticamente las proyecciones de Wall Street. Los economistas encuestados por el Wall Street Journal predijeron que este trimestre se crearían un promedio de 205.000 puestos de trabajo. En lugar de ello, conseguimos 261.000 nuevos puestos de trabajo , superando las expectativas incluso cuando el desempleo aumentó por un pelo hasta el 3,7%.

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El par de elementos son un recordatorio de la profunda desconexión entre el sector tecnológico y el resto de la economía. La situación Musk/Twitter es singular y divertida. Pero también es una exageración típicamente muskiana de las fuerzas más amplias que impulsan a la tecnología, al menos por el momento, en la dirección opuesta al resto de la economía estadounidense.

ELON Musk está despidiendo a la mitad del personal de Twitter porque cometió un error y se atrapó en comprar un cerdo en un empujón. En abril hizo una oferta no solicitada de 44,20 dólares por acción por la empresa. Eso parecía vagamente un buen negocio en ese momento porque Twitter, junto con todas las demás acciones “tecnológicas” o “que se quedan en casa”, vio un aumento absurdo y claramente insostenible en los precios de las acciones durante la pandemia de COVID-19, porque (nunca (olvídelo) los inversores en acciones en su conjunto son un montón de lemmings.

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Aparentemente, Musk no es más inteligente que esos lemmings, o al menos no es mejor en el control de sus emociones. Esos 44.000 millones de dólares están entre un 20% y un 25% por encima de la capitalización de mercado que tenía Twitter antes de la pandemia, y Musk ahora tiene que Finanzas una montaña de deuda de 13.000 millones de dólares que bien puede superar el inconsistente y mediocre flujo de ganancias de Twitter. Esto es, sin exagerar, el equivalente a comprar Peloton por 44 mil millones de dólares en el cuarto trimestre de 2020 porque pensaba que la gente seguiría comprando bicicletas estáticas caras para siempre.

Es por eso que Musk está lanzando a la tripulación del barco de Twitter a un ritmo que probablemente desestabilice las operaciones, y flotando ideas centradas en los ingresos, como cobrar por la verificación, que parecen reflejar un profundo malentendido sobre cómo funciona la plataforma. Personalmente, las cosas ya están tan desquiciadas que estoy dispuesto a predecir que Twitter bajo Musk colapsa y arde, forzando una venta de liquidación y/o una nueva oferta pública que deja a Musk personalmente en el hoyo por miles de millones de dólares.

Pero por mucho que esto sea una tontería payasada de ELON Musk, también es la historia, en microcosmos, del sector tecnológico en general. Durante aproximadamente una década, la “tecnología” (definición formal: cualquier empresa que pueda convencer a un capitalista de riesgo de que es “tecnología”) se ha endeudado sustancialmente. La deuda financiera, sí, se vio atenuada por una era de tipos de interés cero que ahora está llegando a un final violento.

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Pero la tecnología también ha recurrido a un tipo de deuda más conceptual, suscrita por promesas prospectivas incluidas en el capital incluso de operaciones rentables como Amazon, Google y Facebook/Meta. Meta en particular, con sus acciones cayendo un 70% desde enero , está mostrando lo que sucede cuando el futuro se convierte en presente y no has estado a la altura para afrontarlo.

Sin embargo, todo esto está sucediendo al mismo tiempo que los trabajadores y las empresas en el resto de la economía están, si no completamente prósperos, ciertamente saludables. La inflación es una grave preocupación inminente, pero también está profundamente ligada a esta rotación metaeconómica. La afluencia de efectivo que ayudó a tantos estadounidenses durante la pandemia es al menos un factor tanto en la inflación actual como en la fortaleza del empleo. Es probable que ese efectivo más la consiguiente inflación también esté impulsando un cambio de riqueza del tipo de personas que invierten en nuevas empresas respaldadas por capital de riesgo al tipo de personas que “invierten” en alimentos, automóviles, zapatillas deportivas, gasolina y atención médica, categorías entre las más populares. principales ganadores de acciones en este momento .

La última década en el sector tecnológico ha dado lugar no sólo a tontos como ELON Musk, sino también a estafadores descarados como Elizabeth Holmes y Adam Neumann (quienes, en particular, promocionaron sus empresas no tecnológicas bajo banderas tecnológicas). Tal vez un poco de disciplina severa no sea tan malo, especialmente si la compensación es más empleos para el resto de nosotros.