¿Qué sucede si la SEC clasifica a ETH como un valor? (Solo respuestas incorrectas)

Ayer salió a la luz que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) probablemente esté buscando reclasificar el token nativo de Ethereum, ether (ETH), como un valor. No todo el mundo cree que este sea el caso, y hasta ahora la SEC ha aplazado una respuesta definitiva sobre si hay una investigación en curso de la Fundación Ethereum , al igual que la agencia ha apostado por decir definitivamente que ETH es o no una seguridad.

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Varios abogados de activos digitales han dicho que la "investigación voluntaria" que la Fundación Ethereum hizo en su repositorio de Github no es motivo de alarma. Citar a empresas de Cripto es un curso normal de negocios en esta industria. Y el canario de la Fundación Ethereum (una referencia a los “canarios en las minas de carbón”, que indica si un gobierno ha investigado un sitio web) tuvo que desaparecer eventualmente.

"Es muy difícil saber, a partir de lo que se ha revelado públicamente hasta ahora, la naturaleza de la investigación gubernamental que se envió a la Fundación Ethereum o si la Fundación es el objetivo de esa investigación", Preston Byrne, socio gerente de Byrne. & Storm, PC, dijo a CoinDesk en un correo electrónico.

Byrne dijo que es "poco probable" que la Fundación Ethereum "sea el objetivo de la investigación". Sin embargo, dando por sentado que hay una investigación en curso, quedan algunas preguntas. Por ejemplo, todavía no está claro por qué exactamente la SEC demandaría a los creadores de Ethereum casi 10 años después de su lanzamiento y después de que se hayan acumulado cientos de miles de millones de dólares en la red.

¿La investigación se refiere a la oferta inicial de monedas y distribución de tokens de Ethereum o a su cambio al modelo de seguridad de apuestas? ¿Cómo es posible que un regulador de valores estadounidense tenga jurisdicción sobre una organización con sede en Zug, Suiza? ¿Rechazará la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), que supervisa un mercado de futuros de ETH en auge ?

En cuanto a por qué se pregunta a las empresas de Cripto sobre sus tratos con la Fundación Ethereum , Byrne ofreció dos causas plausibles: o la SEC está tratando de clasificar ETH como un valor para obligar a los intercambios al contado de EE. UU. a eliminar el token de la lista o para apoyar su caso para negar los tan demandados fondos cotizados en bolsa (ETF) de éter al contado .

Ninguna de las dos motivaciones “necesariamente requeriría que la SEC interpusiera una acción coercitiva contra la fundación”, añadió Byrne.

Ver también: Por qué la SEC no debería clasificar a ETH como un valor | Opinión

Pero digamos que hay una demanda. Digamos que ETH es un valor (a pesar de que hay buenas razones para decir que no). ¿Qué pasa exactamente entonces? Ethereum es la segunda cadena de bloques más grande por valor ($414 mil millones a precios actuales) y el hogar de la mayoría de las herramientas más utilizadas de la industria de activos digitales; clasificar ETH como un valor probablemente causaría caos. Con un movimiento tan grande, es completamente impredecible dónde caerán finalmente las cartas.

Una de las respuestas más improbables es que Ethereum, que cambió a un algoritmo de prueba de participación que recompensa con tokens a los usuarios que bloquean sus tokens para proteger la red , podría volver al modelo de minería iniciado por Bitcoin. Esto en sí mismo es improbable; A los desarrolladores de Ethereum, dentro y fuera de la Fundación Ethereum , les llevó años pasar a apostar.

A Vitalik Buterin se le ocurrió la idea de Ethereum en 2013 e, incluso en aquel entonces , pensó que la cadena de bloques probablemente necesitaría pasar a apostar, un "modelo de consenso" que en ese momento estaba en su infancia. No fue hasta 2020, cinco años después del lanzamiento real de la red, que se dio el primer paso tangible hacia la apuesta de Ethereum con el lanzamiento de la cadena Beacon .

Los desarrolladores de Ethereum implementaron y reconfiguraron una serie de redes de prueba para experimentar con el cambio a apuestas durante varios años, y una "separación" probablemente llevaría el mismo tiempo.

Parte del problema, además de los beneficios de escala y costos de apostar, es que la minería es un proceso intencionalmente intensivo en energía, y del que los desarrolladores estuvieron felices de decir adiós. Después de "la fusión", se teoriza que el consumo de energía de Etheruem disminuyó un 99% , acallando a los críticos de la huella ambiental de las criptomonedas.

"Es imposible para mí ver algún resultado como usted señala, que resultaría en algo así como una fusión", dijo a CoinDesk Paul Brody, jefe de blockchain de EY.

Ethereum es Ethereum y Ethereum Classic es Ethereum Classic, incluso si Ethereum Classic (ETC) en realidad mantiene la historia "original e inalterada" de la cadena de bloques. Pero, ¿qué pasa si Ethereum Classic, del cual se bifurcó Ethereum , se convierte en la cadena cónica? Sin duda, esta sería una solución más sencilla que la “escisión”, considerando que la red ya está funcionando.

Claro, Ethereum Classic ha experimentado una serie de reorganizaciones que destruyen la fe, pero volver a adoptar al hermano enamorado de Ethereum podría responder a las aparentes preocupaciones del presidente de la SEC, Gary Gensler, sobre las apuestas. También lo sería la alternativa al Ethereum alternativo: EthereumPoW (ETHW), la bifurcación que se lanzó durante la fusión para conservar la prueba de trabajo.

Ni ETC ni ETHW se han manifestado mucho ante las noticias sobre la posible investigación de la SEC, lo que indica que es poco probable que se adopten rápidamente. Pero no es imposible. Después de todo, Buterin admitió que ETC era “una cadena totalmente buena”.

Una desventaja notable de esto, entre muchas, es que los fundadores de Etheruem probablemente mantendrían apuestas masivas de tokens ETC o ETHW , reflejando el estado de sus tenencias de ETH en el momento de las dos bifurcaciones. No está claro si la SEC está preocupada o no por la emisión de tokens de Ethereum, que distribuyó tokens valiosos al equipo fundador y a la Fundación Ethereum . Pero la agencia ha dicho en el pasado que tales desembolsos se parecen a contratos de inversión .

El ejército XRP lleva años esperando un momento como este. Aunque no es un conflicto tan visible como Ethereum versus Solana o Bitcoin versus todos, muchos fanáticos de XRP desprecian absolutamente a Ethereum. La historia aquí probablemente proviene de Bill Hinman, exjefe de la división de Finanzas corporativas de la SEC, que declaró que ETH no era un valor porque estaba "suficientemente descentralizado". El Ejército XRP , que respalda su propio proyecto, ha visto esa intervención como una elección injusta de los ganadores en el mercado de las Cripto , privilegiando un proyecto para una consideración especial y derribando otros que parecen bastante similares.

A lo largo de los años, los defensores de XRP , incluido el director ejecutivo de Ripple Labs, Brad Garlinghouse , han argumentado que Ethereum está "controlado por los chinos"; que Vitalik Buterin podría ser cooptado por el Partido Comunista Chino; y que la propia red fue “seleccionada” para WIN por las autoridades estadounidenses. Por supuesto, Buterin no se WIN ningún favor al responder a estas acusaciones llamando a XRP una "moneda de mierda".

Ver también: Por qué el ejército XRP sigue luchando

Una cosa que XRP tiene a su favor es que, a diferencia de la mayoría de las criptomonedas, en realidad hay un poco de claridad legal en torno a ese activo después de que Ripple Labs se defendió en los tribunales contra la SEC y obtuvo algunas concesiones del juez que preside . XRP en sí no es un valor, y las operaciones de intercambio con él no son transacciones de valores, aunque las ventas programáticas de Ripple a compradores calificados fueron contratos de inversión, dictaminó el juez.

"Son las características de la venta u oferta de venta las que hacen que algo sea un contrato de inversión, no necesariamente qué Criptomonedas es. ETH se vende en intercambios públicos sin publicidad", dijo a CoinDesk Christa Laser, profesora de derecho de la Universidad Estatal de Cleveland. "Es probable que la SEC sólo apunte a recompensas por apostar, pero tendrá que demostrar que existe un promotor central.

De hecho, un posible resultado de que la SEC persiga a ETH es otra pérdida importante para la agencia en los tribunales. Como dijo ayer el ex comisionado de la CFTC, Brian Quintenz, la SEC ya dijo implícitamente que ETH era una materia prima después de que permitió el lanzamiento de futuros de ETH y ETF de futuros de ETH en los EE. UU. Además, innumerables inversores, empresas e individuos estadounidenses han actuado según las señales de la SEC durante el años que ETH no es un valor.

Agregue a esto que existe un reconocimiento cada vez mayor de que la SEC de Gensler ha sido injusta en su lucha legal con la industria de la Cripto . En lugar de idear regulaciones integrales que realmente tengan en cuenta las diferencias entre los protocolos descentralizados y las formas tradicionales de hacer negocios, ha iniciado demanda tras demanda contra empresas que añaden valor a la economía estadounidense, en lugar de restarle valor.

Esta “guerra legal”no siempre le ha funcionado a Gensler. Recientemente, un juez federal de EE. UU. denunció el "grave abuso de poder" de la SEC por "perpetuar deliberadamente falsedades" en su disputa con la empresa de Cripto DEBT Box. Esto se suma al cierre sin precedentes de un panel de apelaciones de tres jueces que llamó La negación de la agencia durante años de los ETF de Bitcoin al contado es “arbitraria y caprichosa”.

En resumen: si es cierto que la SEC está tratando de construir un caso para negar los ETF de ETH al contado persiguiendo el activo subyacente, es mejor que tenga una buena justificación.