CME, donde las instituciones negocian futuros de Bitcoin , invirtió Binance. ¿Es esto tan optimista como parece?

Esta publicación es parte de la Semana Comercial de la Revista Consensus , Patrocinado por CME.

Aparentemente, CME Group es ahora el lugar para negociar futuros de Bitcoin . Por primera vez en meses, si no años, CME está viendo más transacciones de futuros de BTC que en el intercambio de Criptomonedas más grande del mundo, Binance. Este cambio de tendencia, que ha ocurrido antes, pero que no sucede con frecuencia, a menudo se ve como una señal de un creciente interés institucional en las Cripto.

CME, que por cierto, pero (créanme) sin relación alguna, es el patrocinador esta semana del boletín informativo The Node, a menudo se lo considera The Exchange for Grownups. Mientras que, con Binance y compañía, creo que muy pocas personas se están vinculando para ir a trabajar para intercambiar delincuentes de Bitcoin en un intercambio de Cripto nativo.

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No confíen sólo en mi palabra, el gurú de los Mercados de CoinDesk, Omkar Godbole, dijo que CME es "considerado un representante de la actividad institucional" en Cripto, en el programa "First Mover" de CoinDesk TV. "Lo que estamos viendo en este momento es un buen aumento de interés abierto en los futuros de CME", dijo. El interés abierto se refiere al valor en dólares de los contratos de futuros existentes.

Quizás este interés esté siendo impulsado por el precio de bitcoin, que ha subido más del 100% en lo que va del año, y las instituciones quieren un BIT de acción. O es porque están apostando a que las narrativas sobre un posible fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado que cotizará a finales de año o la reducción a la mitad de Bitcoin en la agenda para el próximo año estimularán aún más compras.

Los futuros son un tipo de contrato de derivados que requiere que los compradores compren Bitcoin a un precio predeterminado en una fecha posterior. Son esencialmente una cobertura contra un movimiento futuro de precios y se usan comúnmente para apostar a que puedes comprar un activo hoy por menos dinero que podrías comprar en el futuro.

Y mucha gente parece pensar que Bitcoin todavía tiene piernas para funcionar. El director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, esencialmente dijo que toda la exageración de los ETF de Bitcoin aún no está totalmente "valorada" . Sin duda, el director de inversiones de una empresa de inversión en Cripto tiene muchos incentivos para creer algo así y conseguir apoyo para esa tesis.

También es una olla de gusanos entrar en la cuestión de si la reducción a la mitad de Bitcoin está incluida en el precio, especialmente en este punto, cuando aún faltan seis meses. Ciertamente hay algo razonable en la idea de que cuantos menos bitcoins nuevos se pongan en circulación (como parte del “subsidio a la minería, que se reduce a la mitad programáticamente cada cuatro años – de ahí “la reducción a la mitad”) será bueno para el precio del bitcoin. Es la misma teoría de oferta y demanda detrás de la idea de que los bitcoins, con un límite de 21 millones de monedas, son escasos y, por lo tanto, valiosos.

Pero, si crees en los Mercados eficientes, entonces tendrías que pensar que un evento preprogramado que el 99,9% de todos los poseedores de Bitcoin conocen y esperan ansiosamente tendría que estar "contado en el precio". Por otra parte, es difícil decir que los Mercados Cripto son eficientes. Y los mismos que idearon la teoría de los Mercados Eficientes también decían que es imposible encontrar un billete de 10 dólares en la calle, porque, si estuviera allí, alguien ya se lo habría embolsado. Sin embargo, encuentro (y pierdo) dinero todo el tiempo, y los comerciantes de Cripto a veces ganan dinero gracias a las ineficiencias del mercado.

De todos modos, para complicar aún más las cosas, Godbole dijo que normalmente, cuando el interés abierto en los futuros de Bitcoin crece en CME, es un indicador de que el precio de bitcoin está a punto de caer . Esta no es una regla estricta, pero ha sido una tendencia observable después de las pocas veces en que CME volteó a Binance. "En ambas ocasiones, el movimiento de CME al primer puesto marcó el precio máximo", dijo.

Es más, si bien el interés abierto de CME ha aumentado, el cambio esta vez puede deberse a múltiples factores. Primero, la participación de mercado de Binance en contratos de futuros en comparación con el CME ha estado disminuyendo a largo plazo, tal vez debido a los problemas legales del intercambio en los EE. UU. y la UE.

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Y, por último, también hay una diferencia entre los tipos de derivados negociados en CME, donde algunos operadores hicieron apuestas alcistas, y en Binance, que en realidad tenía una gran cantidad de posiciones cortas abiertas (apuestas bajistas sobre el precio de BTC) que se liquidaron durante el reciente Rally de precios, dijo Godbole.

"Así que, si bien estamos viendo un aumento en los contratos de CME, eso no significa necesariamente que el mercado de futuros esté explotando repentinamente", afirmó.

¿Qué significa todo esto para Bitcoin? ¿Están las instituciones aquí? ¿Seguirá subiendo el precio? Querido lector, si supiera que no estaría escribiendo sobre esto, estaría apostando.

Este artículo fue extraído del boletín de The Node, suscríbase aquí .

CORRECCIÓN (10 DE NOVIEMBRE DE 2023 – 22:40 UTC): El interés abierto, no los volúmenes, de los futuros de Bitcoin de CME ha superado a Binance. Corrige en el titular y en todas partes. También vuelve a explicar que los contratos de futuros.