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"No hay CBDC en Florida". Eso es lo que proclamó el gobernador de Florida, Ron DeSantis, el lunes por la mañana al presentar una nueva legislación que bloquea la adopción de la moneda digital del banco central (CBDC) en su estado.
DeSantis no está solo. El mes pasado, el REP. Tom Emmer (R-Minn.), líder de la mayoría en la Cámara de Representantes de EE. UU., propuso la Ley Estatal Antivigilancia de CBDC , cuyo objetivo es bloquear una CBDC de EE. UU. Estos críticos han expresado una profunda sospecha sobre el desarrollo de una CBDC. Mientras tanto, 114 países de todo el mundo están explorando las CBDC. El mes pasado, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón anunciaron las próximas etapas del desarrollo de su CBDC y, al hacerlo, se unieron al Banco Central Europeo para trabajar en una prueba de concepto que se utilizará en programas piloto. Esto deja a la Reserva Federal, el banco central más grande del mundo y emisor de la moneda de reserva mundial, varios pasos por detrás de sus pares en lo que respecta a la planificación y el despliegue de su propia CBDC: el dólar digital.
Ananya Kumar es directora asociada del Centro de GeoEconomía del Atlantic Council. Ella gestiona el trabajo del centro sobre cuestiones del futuro del dinero.
De hecho, mientras algunos en el Congreso de Estados Unidos están preocupados de que la Reserva Federal esté actuando demasiado rápido, a la mayoría de los demás países les preocupa que el emisor de la moneda de reserva mundial esté avanzando demasiado lento. Hace exactamente un año, la administración Biden emitió una orden ejecutiva sobre el desarrollo responsable de activos digitales y desde entonces se han dado algunos pasos positivos. Se ordenó a hasta 15 agencias que publicaran informes sobre la situación del mercado, las prioridades de investigación y la mitigación de riesgos. Estos fueron en gran medida positivos a la hora de impulsar la investigación sobre el diseño de una CBDC. La Reserva Federal de Nueva York también decidió experimentar con un prototipo de CBDC mayorista de banco a banco: el “Proyecto Cedar”. La volatilidad de los Mercados de Cripto a partir del año pasado y su combinación con CBDC, junto con el silencio de la Reserva Federal y otras agencias desde entonces, han llevado a una pérdida de impulso sobre el tema.
Tanto los demócratas como los republicanos están dando su opinión: DeSantis, Emmer, REP. Jake Auchincloss (D-Mass.) y otros detractores presentan una serie de argumentos contra las CBDC: El primer argumento es sobre el papel del sector privado. Argumentan que las CBDC podrían desintermediar al sector privado, especialmente a los bancos comerciales, y competir desfavorablemente con ofertas del sector privado, como depósitos bancarios o monedas estables.
En segundo lugar, argumentan que las CBDC no ofrecen ningún beneficio adicional a la Tecnología existente, como los sistemas de pagos instantáneos, incluido el FedNow, que aún no se ha lanzado. Finalmente, los críticos plantean con razón la cuestión de la Privacidad financiera y las preocupaciones sobre la vigilancia. El riesgo de una CBDC mal diseñada es que podría otorgarle a un banco central acceso no autorizado a nuestras cuentas bancarias y detalles de transacciones.
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Algunas de estas cuestiones pueden responderse fácilmente, sobre la base de nuestra investigación sobre las CBDC globales durante los últimos dos años. En los más de 100 modelos que hemos examinado, los bancos comerciales (no los bancos centrales) distribuyen CBDC al público en general. Curiosamente, un sistema de este tipo fomenta nuevas actividades comerciales a medida que las empresas de tecnología financiera y los bancos comerciales crean nuevas billeteras y herramientas para KEEP seguro el dinero de los usuarios. Los proveedores de Criptomonedas y monedas estables deberían acoger con agrado la competencia sana de las CBDC, especialmente porque el mantra de la industria ha sido la “opcionalidad”, es decir, crear más alternativas a las tenencias tradicionales que se dirijan a los usuarios. Crear dinero público confiable que los ciudadanos puedan conservar junto con sus depósitos bancarios habituales y criptoactivos debería ser el objetivo final tanto del sector público como del privado.
En la cuestión de las redes de pagos instantáneos, Estados Unidos ya está por detrás de muchos de sus homólogos del G-20 y espera alcanzar a FedNow este año. FedNow, sin embargo, no conecta a las personas con las CBDC. Su audiencia son las instituciones financieras, que podrán finalizar las transacciones más rápidamente entre sí, si el programa se implementa por completo. Tampoco ofrecerá otros beneficios como la interoperabilidad con otros activos y beneficios tecnológicos de velocidad de transacción, costo y, sobre todo, transparencia en los flujos de dinero. La experimentación con el dólar digital debería realizarse junto con el lanzamiento de FedNow y todas las opciones para mejorar los pagos deberían estar sobre la mesa.
Finalmente, la cuestión de cómo generar Privacidad en un ecosistema de moneda digital centralizado es ONE. Los gobiernos autoritarios pueden mejorar las capacidades de vigilancia y obtener acceso a información protegida si no se construyen las barreras necesarias. Esta es una preocupación de diseño importante y que recibe mucha atención en los círculos Regulación y en el Congreso. La buena noticia es que las nuevas opciones tecnológicas no sólo pueden cumplir con estándares mínimos de Privacidad , sino que también pueden mejorar las protecciones de Privacidad proporcionadas por la infraestructura existente.
Nuestra investigación en el Atlantic Council ha demostrado que los diseños que preservan la privacidad pueden tener otra ventaja . También pueden abordar necesidades críticas de ciberseguridad para los sistemas CBDC. Las preocupaciones sobre la Privacidad ocupan un lugar destacado en la lista del Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra, el Sveriges Riksbank, el Banco de la Reserva de Australia y el Banco de Japón, todos los cuales están trabajando en pruebas de concepto que abordan el equilibrio adecuado entre Privacidad y requisitos de conocimiento del cliente/contra el lavado de dinero (KYC/AML). El único propósito de un piloto sería ver si estas ideas funcionan en la práctica. Curiosamente, los opositores a las CBDC T siquiera quieren saberlo.
Hay buenos argumentos sobre los riesgos de dicha centralización en los pagos digitales, y la Privacidad es la preocupación adecuada. También lo es la estabilidad financiera, la soberanía monetaria y la falta de alineación regulatoria en una serie de estándares de protección al consumidor y KYC/AML. Pero estos desafíos pueden abordarse, y la mejor manera de hacerlo es más experimentación y menos vacilación. Hay una notable ausencia en la experimentación estadounidense con el diseño de CBDC, lo que ha creado un vacío en lo que respecta a los estándares técnicos y regulatorios internacionales. Estamos ante un grave riesgo de una mayor fragmentación de los pagos internacionales debido a la proliferación de modelos de CBDC que no pueden comunicarse entre sí. Y este vacío en un modelo global para CBDC tiene el potencial de replicar el modelo de China en todo el mundo, que ha estado en etapa piloto desde 2020.
Se está gestando una batalla política sobre la cuestión del dólar digital y, dada la importancia de la infraestructura financiera, podría amenazar seriamente el papel del dólar como moneda preferida en el mundo. No debemos negar la realidad de que la mayor parte del mundo, incluidos los aliados y competidores de Estados Unidos, ya están en el juego: creando sus productos CBDC, experimentando entre sí y, en consecuencia, creando estándares técnicos y regulatorios en los que Estados Unidos tendrá poca voz.
Con el tiempo, Estados Unidos tendrá que superar el obstáculo de la Opinión pública y, para ello, podría corresponder a los poderes ejecutivo y legislativo recordar que la confianza se construye con transparencia. La Reserva Federal podría querer tomar el camino del BCE , que ha abierto un diálogo entre sí, el sector privado y la sociedad civil mientras trabaja para poner a prueba el euro digital a finales de este año. La investigación, la experimentación y la claridad regulatoria para lograr una prueba de concepto que pueda responder a nuestras preguntas sobre los riesgos y oportunidades reales del dólar digital son la clave para el liderazgo de Estados Unidos en el futuro del dinero. El Congreso debe garantizar que cualquier camino a seguir permita una experimentación y un refinamiento reales, al mismo tiempo que se equilibren las preocupaciones muy reales de seguridad y Privacidad .
