Cualquiera puede iniciar un fondo de cobertura: cómo el crédito en cadena cambia la Cripto

Hay una cosa que no se puede hacer con los préstamos en Finanzas descentralizadas (DeFi). No puedes pedir prestado más de lo que puedes apostar. Con algunas excepciones menores y con muchos asteriscos, no hay tarjetas de crédito en cadena, ni hipotecas, ni préstamos no garantizados ni papel comercial en Cripto.

James McGirk es escritor senior de Spectral Finanzas y cofundador de Lonely ROCKS. Este artículo es parte de la Trading Week de CoinDesk .

Las Finanzas descentralizadas utilizan tecnologías blockchain y contratos inteligentes para reemplazar gradualmente las funciones Finanzas tradicionales. Piense en ello como una pila de panqueques financieros.

Bitcoin creó una reserva de valor y una red peer-to-peer capaz de barajar miles de millones de dólares entre cuentas en unos pocos minutos. Esa es la capa inferior. Luego están los contratos inteligentes, construidos sobre cadenas de bloques como Ethereum y Solana, que automatizan otras actividades financieras.

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Los fondos comunes de liquidez reemplazan las cuentas del mercado monetario y suministran monedas y fichas para un Flow financiero fluido entre los agentes distribuidos.

Apilados encima de ellos están los prestamistas de DeFi. AAVE y Compound prestan y piden prestado Cripto. Sus préstamos son tan componibles como cualquier cosa relacionada con el software. Empresas como Alchemy.fi le permiten crear derivados de deuda de una complejidad alucinante. Incluso puede pedir prestados cientos de millones y devolverlos en una sola transacción para crear oportunidades de arbitraje. Cuidado con eso ONE.

El próximo CAKE en la parrilla será la evaluación de la solvencia, es decir, lo que el cocreador de Ethereum , Vitalik Buterin, y compañía llaman la “capa de reputación” de Web3, la infraestructura para llevar confianza a un entorno sin confianza.

Varias empresas, incluida mi empleador, Spectral Finanzas , están ideando una solución: una puntuación crediticia basada en datos de transacciones de blockchain disponibles públicamente.

Las puntuaciones de crédito en cadena permitirían a los prestamistas ofrecer diferentes tramos de interés. Si es un comerciante sensible al riesgo y puede demostrarlo con una excelente puntuación crediticia en cadena, podrá pedir prestado a un prestamista DeFi sin pagar tantos intereses como sus pares.

Con el tiempo, a medida que los préstamos sin garantía estén en línea, podrá pedir prestado y comerciar con bolsas descentralizadas (DEX) y prestamistas sin apostar sus propios fondos. Mejor aún, podría generar puntajes crediticios que representen a comunidades enteras, lo que le permitiría crear un fondo de cobertura con sus amigos o pedir prestado fondos para construir un bloque de apartamentos. O siempre puedes alquilar tu partitura.

Por muy desagradable que en ocasiones pueda resultar la deuda para un consumidor, representa una enorme porción de la economía real. Los préstamos permiten a las personas sin ahorros sustanciales participar en el mercado inmobiliario. Permite a los consumidores comprar y utilizar electrodomésticos, automóviles o ir a la escuela. La industria manufacturera depende del crédito para asegurar las materias primas, los gobiernos emiten bonos para financiar proyectos y las pequeñas empresas lo utilizan para comprar inventario.

A nivel macro, los préstamos permiten la eficiencia del capital. Es como un fondo de liquidez que permite que diferentes sectores de la economía KEEP girando con la máxima eficiencia.

TradFi ha acumulado enormes bases de datos de la actividad de los consumidores y ha creado algoritmos sofisticados para examinar esta información desde hace décadas para modelar y evaluar el riesgo de los clientes.

DeFi utiliza transacciones sin confianza en blockchain. Las transacciones entre agentes seudónimos que utilizan aplicaciones DeFi son difíciles de rastrear, y eso hace que la evaluación de riesgos y la recuperación de activos sean casi imposibles para los Mercados de deuda en cadena.

Los prestamistas de DeFi ignoraron el problema en el auge inicial del verano de DeFi , cuando los prestamistas en cadena no necesitaban preocuparse por la eficiencia del capital. Pero para seguir creciendo y captar cada vez más participación de mercado de los prestamistas tradicionales, los prestamistas DeFi deben fijar el precio de los intereses con precisión según el riesgo y, eventualmente, ofrecer préstamos sin garantía.

Una solución sería incorporar los puntajes FICO a la cadena, utilizando una especie de oráculo crediticio. Pero conectar identidades fuera de la cadena con identidades dentro de la cadena podría crear una pesadilla de vigilancia. Además, esta es otra razón por la que las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) no son una dirección fabulosa que podamos tomar colectivamente.

DeFi tiene la oportunidad de remodelar la infraestructura de evaluación crediticia del mundo. La ONE es una caja negra administrada por un puñado de empresas o agencias gubernamentales (dependiendo del país en el que vivas).

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Históricamente, categorías demográficas enteras han sido excluidas del crédito. La captura de datos está dominada por unas pocas empresas y siempre está activada de forma predeterminada, por lo que no hay forma de excluirse, y corregir errores puede ser arbitrario y llevar mucho tiempo, como puede atestiguar cualquiera que haya tenido que lidiar con un error en un informe de crédito.

Las transacciones de Ethereum están disponibles públicamente. Con cinco años de transacciones DeFi para revisar, hay suficientes datos disponibles para que modelos sofisticados de aprendizaje automático puedan hacer predicciones.

Lo ideal sería que esos modelos fueran descentralizados y transparentes para el público. Los consumidores deberían poder optar por participar y crear un puntaje crediticio a pedido. Con tecnologías que preservan la privacidad, como las pruebas de conocimiento cero, un prestamista no debería recibir más información sobre un prestatario que su riesgo de incumplimiento, sin importar quién sea.